目前房地产的问题？现在您可能会看到房价并未下跌，但是大家可以想一下，如果不是政策调整，房价下跌的可能性是非常大的，因为居民的收入将有一个缺口。如果从整体上看中国，外部需求的下降将给国家，居民和企业的收入造成巨大的下行压力。

如果回想一下2008年，由于出口下跌，沿海地区的房屋价格很快开始出现下降。

至于中国的房地产是否是泡沫，我们在这里不再详细讨论。中金公司对房地产的看法始终与市场不同。就短期反应而言，房地产政策非常有必要进行调整。在经济急剧下滑的情况下，很难依靠消费券和仅餐饮业的发展来推动消费。更大的需求必须是汽车和房屋。

3.中国的可预测政策秩序

根据目前国外的疫情数据，3月10日之后，全球经济开始下滑， 3月中旬左右，中国的订单和外部需求基本开始下降。

我们很快就会看到第一季度的数据。最初的帐户是1月至2月丢失的经济活动，可以在3月迅速收回；但我们在最新报告中已经提到，即使中国的工厂全部可以返工到100％，单单出口也将下降20点。这将造成巨大的需求缺口，导致中国的经济增长远低于潜在增长率。这个差距是结构性的。在某些行业，某些地区和某些企业中，它可能会面临50％和60％的下降。

这么大的洞，要靠什么堵呢？正如我们前面提到的，首先肯定是财政赤字率将进一步扩大在这种情况下，如果您不希望人民币大幅升值，则货币政策必须引导长期和短期利率均下降。短线几天前下跌，但长线仍然相对较高。这还包括最近的LPR利率。如果现在调整缓慢，则以后将调整得更快。

此外，我们还能做什么？我们刚才说过，这时，我们必须看看纯粹的内需部门。什么是纯内需部门？也就是说，中国自己的政策可以调整需求，供应基本上在中国境内，不需要太多的海外供应链。毫无疑问，房地产一定是其中之一。

过去几年中国房地产的供求关系可以更加正常化，但这并不意味着房价上涨。在极端情况下，中国甚至可以规定不允许房价上涨，但是在供需双方还是需要调整许多政策。

短期来看，中国经济可能不会感到痛苦，因此政策行动不会很快，但是如果第一季度及之后的经济数据急剧下降，则对金融和央行的压力将非常大。到时该如何调整？这都是问题。

目前，美联储和欧洲央行已经出手了。这些国家今年的财政赤字率为两位数。债务率这么高，他们应该怎么办？中央银行直接购买国债可能是最简单的解决方案。如果世界上所有国家都可以其货币化，中国目前的思想可能会被迫调整。

必须扩大财政赤字。如果可以进一步降低社会保险费率，降低公积金，直接受益于各企业部门，则更为理想。但是，如果短期内不调整这些政策，中国可能会考虑以较低的利率发行长期债券，甚至允许中央银行直接购买债券也是可行的选择。

如果中国率先制定这样的政策，本身就会面临一些压力。如果世界目前有这样的计划，那么中国不采取将面临其他（汇率）压力。

此外，从需求方面看，汽车和房屋，尤其是房屋，是中国附近最大的国内需求。在当前情况下不进行调整是不合理的。

松绑还是加强管控力度。对此你怎么看